Yieldco on kassavirtaa tuottavia varoja omistava julkisesti noteerattu yritys, joka maksaa osinkoja säännöllisesti. Yieldco-yrityksen listaaminen vapauttaa pääomaa, ja listaamisesta saatavaa pääomaa käytetään uusiutuvan energian projektien rakentamiseen. Yieldco-yritys on pörssiyhtiö, joka voi rahoittaa varojen hankkimisen laskemalla liikkeelle uusia osakkeita tai joukkolainoja. Yieldco ei ole verotus- tai kirjanpitotermiThe growth of new yieldcos is not slowing! — Renewable Energy Yieldco Conference. Yieldco-yritys muistuttaa MLP- ja REIT-yrityksiäA Deeper Look into Yieldco Structuring | Renewable Energy Project Finance .
Historia
Kanadalainen Brookfield Renewable Energy Partners vuodelta 1999 oli ensimmäinen yieldcohttp://www.pv-magazine.com/archive/articles/beitrag/solar-goes-public--the-rise-of-yieldcos-_100016043/618/#ixzz3vo3q6PEJ . NRG Yield oli ensimmäinen yhdysvaltalainen yieldco ja sen listautuminen heinäkuussa 2013 käynnisti yieldco-trendinhttp://www.renewableenergyworld.com/articles/print/volume-18/issue-3/features/finance/understanding-the-yieldco-structure-for-renewable-energy-project-finance.html NRG's 18 months of experience provides lesson on 'yieldcos' - Houston ChronicleGoldman Sachs | Clean Energy - Clean Energy. Yieldcon avulla pääoman kustannus aleniYieldco expansion to continue | Windpower Monthlyhttp://www.pv-magazine.com/archive/articles/beitrag/solar-goes-public--the-rise-of-yieldcos-_100016043/618/#axzz3wlAFPkSE A Peek into YieldCo’s Relative Cost of Capital: An Analysis of a Recent Transaction | Renewable Energy Project Finance . Yieldco-idean esitteli vuonna 2013 KeyBanc-pankki, ja avusti NRG Yieldin muodostamisessa. Tämän jälkeen Wall Street omaksui idean ja syntyi buumi.News Of The Yieldco’s Demise Has Been Greatly Exaggerated
Vuoden 2015 kesällä yieldco-yritysten arvostukset alkoivat laskeahttp://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2015/09/18/why-have-solar-yieldco-stocks-been-trending-lower/. Heinäkuun lopusta syyskuun puoliväliin yieldcojen osakekurssit laskivat yli 50 prosenttia.Yieldco slump raises questions over future profits | Windpower Monthly Öljyn hinnan lasku ja öljyalalla toimivien MLP-yritysten arvostusten lasku tarttui uusiutuvan energian yieldco-yritysten osakkeisiinFINANCE: Much-loved investment tool for renewables is oil's latest victim - Wednesday, September 16, 2015 - www.eenews.net. Nouseva korkotaso on uhka yieldco-yritysten tulevaisuudelleHigher Interest Rates Pose Threat to $28 Billion Yieldco Market - Bloomberg. Loppuvuodesta 2015 espanjalainen Abengoa-yritys hakeutui konkurssiin, mutta sen yieldco jäi jäljelleAs Abengoa Struggles, Abengoa Yield Makes Plans for Future - Bloomberg. Abengoa Yieldin kurssilasku vaikutti koko yieldco-sektoriin.
Käyttötarkoitus
Yieldco-yrityksiä käytetään voimalaitosten omistamiseen erityisesti uusiutuvan energian alalla. Yrityksen tulot ovat peräisin voimalaitosten tuottaman sähkön myynnistä. Aurinkoenergiayhtiöt ovat listanneet pörsseihin uusiutuvan energian voimalaitoksia omistavia yieldco-yrityksiä. Tällöin voimalaitoksia rakentava yritys on usein yieldcon sponsorina. Yieldco voi hankkia voimalaitoksia sponsorin lisäksi kolmansilta osapuolilta. On myös sponsorittomia yieldcoja. Yieldco on sponsorinsa rakentamien voimalaitosten ostaja. Yieldco mahdollistaa että vähäriskiset voimalaitokset ovat erillään riskisemmästä projektinkehityksestä, jolloin vähäriskisille voimalaitoksille voidaan saada korkeampi arvostus erillisenä entiteettinä. Toisaalta yieldcon listaaminen pörssiin antaa listaavalle taholle pääomaa projektinkehitykseen.
CAFD ja osingot
Yieldco-yrityksen jakokelpoisista varoista käytetään termiä Cash Available For Distribution (CAFD). Yieldco maksaa 70–90 prosenttia CAFD:stä osinkoina. Loput CAFD:stä yritys uudelleeninvestoi. Yieldcon CAFD:n ja osinkojen on tarkoitus kasvaa ajan kuluessa. Yieldcon maksamat osingot eivät ole tavanomaisen osingonjaon mukaisesti peräisin voitoista. Tappiollinenkin yieldco-yritys voi etenkin varoista tehtävien poistojen ansiosta maksaa osinkoja. Yieldco-yritysten osinkotuotot ovat noin 3–5 prosenttia vuodessa ja osingon kasvunopeus 8–15 prosenttia vuodessa. Yieldco-yrityksistä jotkin ovat hyödyntäneet Incentivized Distribution Rights (IDR) -oikeuksia, jotka oikeuttavat sponsorin/emoyhtiön saamaan suurempia osinkoja, kun osingon kasvattamisessa on onnistuttu listautumisannissa määritellysti. Ensimmäinen IDR-oikeuksia hyödyntänyt yieldco oli NextEra Energy Partners.
Luettelo yieldcoista
NextEra Energy Partners NRG Yield Brookfield Renewable Energy Partners TransAlta Renewables Pattern Energy Group Abengoa Yield PLC Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure TerraForm Power TerraForm Global 8point3 Energy Partners
Tulevat tai todennäköiset yieldcot Canadian Solarin yieldcohttp://www.pv-magazine.com/news/details/beitrag/canadian-solar-to-hold-yieldco-ipo_100021856/#axzz3vntLxOyw Jinko Solarin yieldcoJinko Solar plans YieldCo IPO | News | IJGlobal Trina Solarin yieldcohttp://www.pv-magazine.com/news/details/beitrag/trina-to-spin-off-downstream-business_100021068/#axzz42HK2tnqT
Lähteet
Aiheesta muualla National Renewable Energy Laboratory: A Deeper Look into Yieldco Structuring PV Magazine: Solar goes public: The rise of yieldcos Renewable Energy World: Understanding the Yieldco Structure for Renewable Energy Project Finance Renewable Energy World: Why the Future of the Yieldco Is at Risk Renewable Energy World: What Yieldco Managers Are Saying About The Market Meltdown Chadbourne: Yield cos: State of Play
Luokka:Yritysrahoitus Luokka:Energiantuotanto