豊橋電気株式会社（とよはしでんきかぶしきがいしゃ）は、明治後期から大正にかけて存在した日本の電力会社である。愛知県豊橋市に設立され、同市を中心とする東三河地方への電気供給を担った。
設立・開業は1894年（明治27年）で、東三河で最初の電気事業を起こした。社名は1906年（明治39年）の改称まで豊橋電灯株式会社（豊橋電燈、とよはしでんとう）と称する。豊川水系に水力発電所を相次ぎ建設するなど事業を拡げ、最終的に東三河とそれに接する静岡県の一部地域を供給区域とした。
1921年（大正10年）、名古屋市を地盤とする名古屋電灯（後の東邦電力）に合併され消滅した。その翌年、旧経営陣の一部が渥美半島の電気事業を統合して立ち上げた豊橋電気信託という会社が「豊橋電気」の社名を継承している。
概要 豊橋電気株式会社（旧社名：豊橋電灯株式会社）は、1894年（明治27年）に当時の愛知県渥美郡豊橋町、後の豊橋市に発足・開業した電力会社である。電気事業勃興期に起業された事業者の一つであり、その開業は名古屋市の名古屋電灯（後の東邦電力）に続く中部地方2例目となった。
豊橋電灯設立の主唱者は商工業者で組織される豊橋商業会議所（現・豊橋商工会議所）である。豊橋での電灯点灯を目指し1893年（明治26年）から設立手続きに着手し、翌1894年3月までに手続きを完了した。開業は同年4月1日。電源は近郊の梅田川に設けた水力発電所で、県内最初の水力発電であったが、不完全な設備であり火力発電併用で運転された。そのため短期間で牟呂用水へと発電所を移すも、ここでも水量不足から火力発電併用を余儀なくされた。
明治末期、日露戦争後の時期より豊橋電灯は急速にその事業を拡大することになる。その初期の1906年（明治39年）、動力用電力の供給を事業目的に追加するとともに社名を豊橋電灯から豊橋電気へと変更。供給拡大のための電源を豊川水系に求め、1908年（明治41年）以後計4か所の水力発電所を順次建設していく。電源増強とともに1910年代に入ると供給区域の拡大にも力が入れられ、現在の豊川市域や県境を越えた静岡県湖西市域にも供給するようになった。経営面では、事業拡大の中で地元以外からも出資者を募った結果、経営陣に地元以外の人物が参画した。その代表格が東京の実業家福澤桃介である。福澤は大株主に登り、1910年（明治43年）以降専務や社長として会社経営にあたった。
1920年代に入り、事業の拡大をもたらした大戦景気が終わって戦後恐慌が発生すると、福澤が社長を兼ねる名古屋電灯との合併が進められた。1920年（大正9年）12月、名古屋電灯との間に合併契約が成立。そして半年後の翌1921年（大正10年）4月に合併が完了し、豊橋電気は解散した。この合併手続き中に豊橋市会で事業の市営化を目指す動きが活発化するも、市営化交渉は進展しなかった。だがこれに伴う市と会社側の関係悪化は市民からの名古屋電灯非難の声を強め、電気料金値下げ運動が発生する原因となった。
豊橋電気が経営した供給区域は、いずれも第二次世界大戦後の電気事業再編成にて発足した中部電力（2020年以降は中部電力パワーグリッド）の供給区域に含まれる。また発電所もそれまでに廃止されたものを除き同社に継承されている。
沿革 会社設立 thumb|upright|第2・5代社長三浦碧水
1889年（明治22年）12月、愛知県名古屋市において、士族授産活動から生じた電力会社名古屋電灯が電灯供給事業を開業した『中部地方電気事業史』上巻9-19頁。これは中部地方第一号、日本全国で見ても東京・神戸・大阪・京都に続く5番目の電気事業である。以後も全国的に起業が相次ぎ、北海道・九州でも電気事業が出現していく『中部地方電気事業史』上巻22-23頁。
こうした全国的傾向の中、愛知県東部の都市豊橋市（1906年の市制までは渥美郡豊橋町）においても電気事業起業の動きが出現する。名古屋の事例とは異なり、豊橋における起業の主導者は商工業者で組織される商業会議所であった。具体的には1893年（明治26年）3月に設立された豊橋商業会議所（現・豊橋商工会議所）であり、発足最初の事業として電灯設置を取り上げたことが発端となった『豊橋市史』第三巻708-710頁。まず同年6月、会議所宛に佐藤弥吉（呉服商『豊橋商工会議所五十年史』338-339頁。）より電灯設置に向けた調査を求める建議が出された『豊橋商工会議所五十年史』462-467頁。。建議の趣旨は、東京などの都市にならって電灯をともし町全体を「不夜城」として商工業発展を期するべし、というものであった。これを受けて会議所は佐藤や副会頭三浦碧水（印刷業）ら5名を調査委員に任命した。
委員のうち三浦碧水は上京調査に赴き、箱根電灯（神奈川県・1892年6月開業）で事業の具体的内容を聴取したのち、同社技師長でもあり当時静岡県浜松市で水力発電事業の準備をしていた技師大岡正を訪ね、水力発電の適地があれば人口1万人の都市でも300灯ほどの需要で十分採算性があるとの助言を得たという。その結果、調査委員は豊橋でも電灯導入が可能と結論付け、7月その旨を会議所に対し報告した。調査結果を踏まえて電灯会社起業の動きが進められ石田正治(1996)、当時の豊橋商業会議所議員20名のうち三浦碧水・佐藤弥吉・白井直次（質商・生糸商）・高橋小十郎（回漕業）・宅間菊太郎（米穀商）・伊東米作（米穀商）・杉田権次郎（魚商）の7名に福谷元次を加えた計8名を発起人として『豊橋市史』第八巻609-619頁（「豊橋電燈株式会社発起認可願」「電燈点火営業御允許願 謄本」「豊橋電燈株式会社設立免許申請書」）、1893年9月4日付で「豊橋電灯株式会社」の発起認可を農商務省へ出願する。次いで11月8日付で豊橋町内における電灯営業の許可を愛知県に求めた。
1894年（明治27年）に入ると1月15日付で電灯営業、2月1日付で会社発起の許認可が下りた。発起人は発起認可を機に株主募集を進めて2月11日に豊橋電灯株式会社の創業総会を開催。総会後農商務省に対し会社設立を申請して3月8日付で農商務省から会社設立免許を得、第1回の株金払込を経て3月22日設立登記を完了してすべての会社設立手続きを終えた『豊橋市史』第八巻619-624頁（「会社登記報告書」「豊橋電燈株式会社第一回営業報告書」）。こうして設立された豊橋電灯は資本金1万5000円の会社で、本店を豊橋町大字八町152番地1に構えた。創業総会にて選ばれた最初の役員は取締役杉田権次郎・福谷元次・伊東米作および監査役三浦碧水・白井直次の計5名で、取締役の互選により杉田が初代社長に選出された。この役員については翌年までに社長杉田、取締役伊東・三浦・福谷・高橋小十郎・佐藤弥吉、監査役白井・宅間菊次郎という体制になっている『豊橋市史』第八巻624-628頁（「豊橋電燈株式会社第三回事業報告書」）。また1896年（明治29年）に杉田が死去すると三浦碧水が2代目社長に就いた。以後三浦は1915年（大正4年）2月に死去するまで会社経営に関与することになる『豊橋市史』第四巻607-610頁。
創業期の苦心 thumb|浜道橋から見た梅田川（2021年撮影）。梅田川発電所があった豊橋市浜道町字車（旧・高師村字車）は画像左手にあたる。
豊橋電灯は発電所を建設するにあたり、設立前の調査段階で関わりのあった技師大岡正に設計・工事を担当させた浅野伸一(1996) 42-53頁。大岡は水力発電勃興期のごく初期から発電所建設に携わった技師であり、箱根電灯湯本発電所（京都市営蹴上発電所に続く国内2番目の事業用水力発電所）を建設した経験を持つ。大岡にとって豊橋電灯における発電所建設は箱根・浜松（失敗）に続く3か所の施工事例となった。その豊橋電灯の水力発電所は、豊橋の市街から10キロメートルほど離れた渥美郡高師村（現・豊橋市）の梅田川に建設された。発電用水車は農業用水車を買収して改造したもの。発電機は出力15キロワット・電圧2,000ボルトの交流発電機を置いた。発電所は1894年3月には完成した。
そして豊橋電灯は1894年4月1日開業するに至った。名古屋電灯に続く中部地方2番目、全国でも前年の日光電力（栃木県）に続いて15番目に開業した電気事業者となった。こうして開業に漕ぎつけた豊橋電灯であったが、梅田川発電所の水量不足という問題が発生した。梅田川発電所は当時まだ希少な水力発電所（愛知県下では第一号）であり、名古屋電灯がいまだ低圧送電方式を採り隣町への配電ができていない中で高圧送電方式を用いたことは技術的には画期的であったものの、現実には水量不足のため電灯点火は順調ではなく光量がランプに及ばないことすら多々あった。この光量不足対策として、豊橋電灯では梅田川発電所に補助動力となる蒸気機関を据え付けて火力発電併用とする選択をした。
大岡が豊橋の前に手掛けた浜松電灯では水力発電が失敗に終わった後蒸気機関による火力発電で開業するまで2年を要した（豊橋に遅れて1895年10月開業）が、豊橋電灯ではあらかじめ蒸気機関設置の手配をしつつ水力発電だけで開業し、追って1894年6月に蒸気機関の設置工事を完了した。火力併用の発電が好成績を収めると点灯申込みは増加に向かう。最初の決算である6月末時点では需要家数47戸・点灯数143灯、1年後の1895年（明治28年）6月末時点では点灯数478灯を数えた。
梅田川での発電が失敗に終わったことから、豊橋電灯では水力発電に適する別の地点を調査し、豊川上流（寒狭川）の開発を計画する『豊橋市史』第三巻710-712頁。しかし工事費が約25万円にのぼることから断念し、替わりに近郊の牟呂用水を利用して牟呂村大西（現・豊橋市牟呂大西町）に牟呂発電所を新設する方針を決定した。この牟呂用水は神野新田に通ずる用水路で、1894年に完成したばかりであった。1895年5月、梅田川発電所の設備を製作した三吉電機工場との間で、既設設備一式を原価で引き取らせた上で新しい水車・発電機を発注するという契約を締結。そして名古屋電灯技師の丹羽正道に発電所設計を任せ、翌1896年4月に牟呂発電所を完成させた「豊橋電灯株式会社第5回事業報告書」（愛知県公文書館収蔵）。こうして発電所を梅田川から移したものの、牟呂用水も水量不足であり、完成2か月後には蒸気機関を設置して火力併用の発電所としている。
軌道に乗る事業 thumb|創業期からの供給先であった歩兵第18連隊の駐屯地跡（豊橋公園）
創業期の点灯規則によると、供給する白熱電灯の明るさ（燭光数）には8燭灯・10燭灯・16燭灯などがあり、燭光数と点灯時間（12時灯・3時灯・終夜灯の3種）によって料金が定められていた『開校廿周年記念東三河産業功労者伝』250-262頁。。月額料金は10燭終夜灯の場合90銭（会社貸出の電球の場合17銭加算）、16燭終夜灯の場合1円30銭（同20銭加算）で、当時は高級品として扱われた。初期の主要な供給先は豊橋に駐屯していた歩兵第18連隊であり、やがて官庁や商店街でも電灯の利用が拡大、一般家庭でも普及していった。
設立3年目の1896年上期に1万円の増資を、次いで翌1897年（明治30年）下期に倍額増資をそれぞれ実施し、資本金を短期間で5万円へと引き上げた。これらは配電設備拡張を目的とする増資であった。供給の拡張につれて電灯料収入も増加傾向となり、設立以来の赤字経営が1897年上期に黒字へと転換、同年下期には初めての配当にも漕ぎつけた。開業6年目の1899年（明治32年）下期には電灯数が1000灯に到達『社史・中部瓦斯株式会社』24-25頁（「豊橋電気株式会社（豊橋電灯株式会社）営業成績累年比較表」）。1900年（明治33年）下期には1200灯を超えたが、以後しばらく需要家数200戸前後・灯数1200灯台のまま伸びが停滞した。
供給成績が急拡大するのは日露戦争後のことである。戦後の好況によって会社・商店・役所から一般家庭に至るまで幅広く電灯を求める動きが拡大するとともに、工業向けの電力需要も増加したことによる。その中の1906年（明治39年）11月15日「豊橋電灯会社総会」『新朝報』1906年11月17日（豊橋市中央図書館蔵）、社名を豊橋電灯から「豊橋電気株式会社」へと改め、営業目的に動力用電力の販売を加えた「[ 商業登記]」『官報』第7023号、1906年11月26日。また牟呂発電所建設以降は2度にわたって同発電所を増設し供給力を当初の30キロワットから80キロワットへと引き上げることで需要増に対処してきていたが、需要急増に対応すべく南設楽郡作手村（現・新城市）における新水力発電所の建設を決定した。その建設費調達のため豊橋電気では1907年（明治40年）までに資本金を50万円へと引き上げた。この増資は2分割で実施されており、社名変更と同時に10万円の増資が、次いで1907年9月に35万円の増資がそれぞれ決議されている「[ 商業登記]」『官報』第7339号、1907年12月13日。
新発電所建設は突貫工事で進められ、1908年（明治41年）5月に見代発電所として完成した『東三河地方電気事業沿革史』10-14頁。豊川支流巴川の水力を利用するもので、出力は250キロワット（1910年の増設後は360キロワット）。同時に豊橋郊外の下地町に変電所を新設し、発電所と変電所を高圧送電線で結び変電所にて降圧した上で配電する、という供給方式を社内で初めて整備した。見代発電所の建設にあわせて1907年10月に電灯料金を引き下げた（16燭終夜灯月額90銭など）こともあり、完成直後の1908年6月末時点における電灯数は5221灯と半年前の1808灯から一挙に3倍近くの増加をみた『豊橋市史』第三巻712-718頁。さらに1908年上期から動力用電力の供給も開始し、精米・製材・製粉・揚水などの用途で電動機の利用を増加させていった。
事業の急拡大 thumb|upright|第4・6代社長福澤桃介
1907年に見代発電所建設のための増資を実施した際、日露戦争後の不況期に重なったため増資に応募する地元資産家が少なく、やむを得ず豊橋以外の地域からも出資を募った。その結果役員も増え、1908年7月福澤桃介（東京）・武田賢治（宝飯郡国府町）・徳倉六兵衛（幡豆郡一色村）・荒川寅之丞（海西郡十四山村）の計4名が取締役に追加された「[ 商業登記]」『官報』第7550号、1908年8月25日。増員取締役のうち福澤桃介は新規参入者の代表格であり、株式投資で得た資金を電気事業へと投資しつつあった中で創業者の三浦碧水に誘われ豊橋電気にも出資し、当時筆頭株主の地位あった。福澤は3代社長伊東米作（1909年就任）に代わって1910年（明治43年）4代社長に就任し、1912年まで社長、それ以後は専務取締役として三浦の要請で経営改革にあたった。なお福澤は豊橋電気への参入後に名古屋電灯でも株式買収に着手し、その筆頭株主となって1910年より取締役に就任している『中部地方電気事業史』上巻74-77頁。
1908年11月、豊橋市の南に接する渥美郡高師村に陸軍第15師団が設置され、次いで翌年4月騎兵第4旅団も迎えた『豊橋商工会議所五十年史』575-576頁。。師団・旅団に所属する歩兵・野砲兵・輜重兵・工兵・騎兵諸隊その他の駐屯により豊橋市は軍都へと姿を変え、同時に消費地としての性格を強めた。豊橋の軍都化は電灯・電力需要の増加をさらに加速させる。豊橋電気では1909年（明治42年）下地町に火力発電所（下地発電所・出力150キロワット）を新設して急場をしのぎつつ、南設楽郡長篠村（現・新城市）にて寒狭川を利用した長篠発電所を新設すると決定。1910年12月27日「[ 商業登記]」『官報』第8267号附録、1911年1月14日、傍系会社「寒狭川電気株式会社」を資本金50万円で設立し、同社を通じて長篠発電所を起工した。なお寒狭川電気は総株数1万株のうち2500株を発起人で、残り7500株を豊橋電気株主の優先引受けとする形で設立されている『東京商業会議所月報』第3巻第3号。
翌1911年（明治44年）5月10日、豊橋電気は寒狭川電気を合併し「[ 商業登記]」『官報』第8373号附録、1911年5月23日、資本金を倍額の100万円とした。長篠発電所の工事は合併で豊橋電気へと引き継がれ、1912年（明治45年）2月出力500キロワットの発電所として竣工に至った。長篠発電所完成に伴い同年5月料金改定を実施し、16燭灯月額75銭などと減額。さらに供給力の余力が生じたことから豊橋・下地・高師の3市町村を越えた供給を試み、1911年10月から宝飯郡小坂井村・牛久保町・豊川町（いずれも現・豊川市）にて、1912年4月からは渥美郡二川町（現・豊橋市）および南設楽郡新城町（現・新城市）にて供給を開始。1912年（大正元年）12月には宝飯郡国府町・御油町・赤坂町（現・豊川市）方面でも開業した「豊橋電気株式会社第38回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。これらの結果電灯数が急増し、1910年下期に1万灯を越えたのち、1912年下期には2万灯台に到達した。
豊橋電気の勢力は県外にも拡大した。豊橋の東、静岡県浜名郡新居町における「西遠電気株式会社」の設立である『新居町史』第十巻607-610頁。新居町や白須賀町など浜名湖西部の地域（現・湖西市）では新居町長太田才一郎や白須賀町長佐藤喜代蔵ら地元有志によって1910年9月に西遠電気の名をもって逓信省へ電気事業経営許可が出願されていたが、浜松市を中心に供給する日英水電も湖西進出を狙っており競願の状況にあった。日英水電への対抗上、西遠電気発起人が当初の火力発電計画を受電に改めるべく豊橋電気と交渉をもったことが豊橋電気湖西進出の発端であり、交渉の末に豊橋電気では西遠電気に対する電力供給を行うとともに関係者が会社発起人に加入することとなった。太田・佐藤や福澤桃介・三浦碧水ら計24名からなる西遠電気発起人は1911年11月25日付で事業許可を獲得。そして翌1912年5月18日、資本金6万円で新居町新居に会社を設立した「[ 商業登記]」『官報』第8682号附録、1912年5月30日。西遠電気では発足後直ちに工事を進め、豊橋電気からの受電にて1913年（大正2年）1月1日より供給を始めた。
ガス事業の影響 thumb|upright|豊橋瓦斯初代常務・2代目社長福谷元次。豊橋電灯でも会社設立時から1906年まで取締役兼支配人を務めた『開校廿周年記念東三河産業功労者伝』405-415頁。。
豊橋電気が見代・長篠両発電所を建設して供給を拡大する頃、豊橋市には都市ガス燃焼による灯火、すなわちガス灯も出現した。豊橋瓦斯株式会社（後の中部ガス、現・サーラエナジー）の開業によるものである。
豊橋瓦斯は名古屋瓦斯（現・東邦ガス）の関係者と創業期の豊橋電灯に関わった福谷元次らによって企画され、1909年10月に資本金50万円で設立された『社史・中部瓦斯株式会社』27-52頁。同社は市街地でのガス管工事を行い、半年後の1910年2月1日に開業、ガス供給を開始する。当時の都市ガスはガスこんろ（ガス七輪）や暖炉などの熱利用以外にも灯火（ガス灯）や原動機（ガスエンジン）といった用途があり、豊橋瓦斯でも1910年5月末時点の供給成績は供給戸数971戸に対し灯火用孔口数1720個・熱用孔口数636個・ガスエンジン4基であった。需要の多いガス灯は商店の店頭照明や軒灯として競って利用され、街灯としても市街各所でともされた。
この段階では、ガス灯は電灯に対する競争力を十分持った照明であった『中部地方電気事業史』上巻56-58頁。当時普及していた電球は発光部分（フィラメント）に炭素線を用いた炭素線電球であったが、消費電力が大きく、ガス灯と比較すると同じ明るさをともすのに2倍の費用を要した。従って経済性に安全性が加味された場合にのみ電灯が優位に立つという状況であった。ところがガス灯の優位は発光部分に金属線特にタングステン線を用いるタングステン電球が出現すると崩れ去った。タングステン電球は炭素線電球に比べ長寿命・高効率であり、消費電力が約3分の1に低下したことで明るさ当たりの費用もガス灯より若干廉価となったためである。
タングステン電球の導入時期は電気事業者によって異なるが、豊橋電気は比較的早く、1911年10月にタングステン電球使用に関する電灯供給規定を制定して導入を始めた『社史・中部瓦斯株式会社』52-59頁。以後急速に置き換えを進め、1914年（大正3年）には豊橋市内での炭素線電球使用が皆無となっている。電灯の改良に対し、ガス灯を事業の柱とした豊橋瓦斯ではガス料金の値下げや需要開拓に努めた。その後第一次世界大戦による原料石炭価格の高騰からガス灯は競争力を失いガス会社は熱用途の需要開拓に傾注するようになる、というのがガス業界の一般的傾向であるが、豊橋瓦斯の場合は需要家数が1500戸前後で頭打ちながら需要家1戸当たりのガス灯数が1910年代の間は増え続け、市内電灯数の2割程度の数を維持し続けた（1919年末時点では電灯3万灯余りに対し灯火用孔口数6796個）。
大正期の推移 thumb|upright|1916年より支配人兼技師長を務めた今西卓
1914年に第一次世界大戦が勃発し、その影響で大戦景気が始まると、豊橋電気の管内でも電灯・電力ともに需要がさらに増加した。1913年12月末時点で電灯2万5065灯・電力供給400馬力（約298キロワット）であった供給成績は、5年後の1918年（大正7年）12月末時点ではともに倍増以上の電灯数5万882灯・電力供給666.5キロワット（電動機・その他電力装置合計）に達した「豊橋電気株式会社第50回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。
大戦中、豊橋電気の供給区域は2度の変化が生じた。一つ目は先に触れた西遠電気の合併である。同社の開業から3年経った1916年（大正5年）1月5日付で合併仮契約を締結し、26日の株主総会で合併を決議したのち、同年4月1日付で吸収した「[ 商業登記]」『官報』第1127号、1916年5月6日。合併に伴う豊橋電気の増資額は6万円であり、合併後の資本金は106万円となっている。合併によって豊橋電気は新居町に西遠営業所を置き、静岡県側の事業を直営化した。その一方、同年6月4日付で新城瓦斯との間に見代発電所所属系統に属する電気事業・工作物の売却契約を締結、22日の株主総会で売却を決議の上「豊橋電気株式会社第45回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）、翌1917年（大正6年）5月1日付で新城瓦斯改め東三電気へと事業を譲渡した「豊橋電気株式会社第47回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。これが二つ目の変化で、事業譲渡により新城町など新城地区への供給が東三電気の手に移っている『東三河地方電気事業沿革史』32-34頁。
大戦期には1915年11月に長篠発電所の出力が500キロワットから750キロワットへと増強された程度で豊橋電気による発電所新設はなく、反対に翌年までに牟呂・下地両発電所が廃止されている『中部地方電気事業史』下巻330-331・345頁。大戦景気による需要急増のため1916年末には電力の新規供給受付を中止せざるを得なくなったが、この時は日英水電との間で供給契約を締結し、1917年1月より同社からの受電を開始することで対応した。次いで見代発電所を東三電気へと譲渡したことで、豊橋電気の自社電源は一旦長篠発電所のみとなった。1918年時点での供給力は長篠発電所に東三電気からの受電270キロワット・日英水電からの受電250キロワットを加えた計1,270キロワットであった『電気事業要覧』第11回40-41・200-201頁。。
日英水電からの受電は渥美半島への電力供給にも充てられており、1917年1月半島を南下して田原町豊島（現・田原市豊島町）の三河セメントへと至る送電設備が完成をみた「豊橋電気株式会社第47回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。この三河セメントではセメント工場の原動力として蒸気機関を利用していたが、大戦期の燃料石炭価格高騰の対策として75馬力電動機2台の購入を決定し、1916年4月豊橋電気との間で1キロワット時あたり1銭8厘という廉価で電力を購入するという契約を締結『三河セメント社史』307-309頁。豊橋電気側の工事終了を待って1917年2月より電動機の運転を始めた。
経営面では、創業者三浦碧水が1915年に死去すると当時専務取締役であった福澤桃介が後継者となって実権を握り、1918年には再び社長に就任した。上記の西遠電気合併や新城地区分離、下地発電所廃止などは、福澤による経営掌握と技師長今西卓の支配人就任によって経営改革が図られた結果とされる。業績も大戦景気を背景に好調であり、積立金や償却費を確保しつつ特別配当を出せるほどで、1917年には年率17パーセントという高配当を記録している。同年7月、94万円の増資を決議し「[ 商業登記]」『官報』第1599号附録、1917年11月30日、資本金を200万円へ増強『株式年鑑』大正9年度331頁。。さらなる需要増加に応ずるため布里発電所を11月着工した。
名古屋電灯との合併へ thumb|upright|末期の専務武田賢治
大戦終了後も需要増加は続き、1920年（大正9年）12月末時点の供給成績は2年前に比べて電灯数は1.3倍増の6万6319灯、電力供給は1.5倍増の1,032キロワットへと伸長した。
この間、まず1919年（大正8年）7月に建設中の布里発電所（出力500キロワット）が運転を開始。次いで12月、「豊橋電化工業株式会社」から計画を引き継いだ横川発電所を着工した「豊橋電気株式会社第52回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。この豊橋電化工業は水力発電と炭化カルシウム（カーバイド）製造を目的として豊橋電気にて株式の半分を引き受けて起業した会社で『電気化学』第3巻第10号、1918年6月21日資本金60万円をもって豊橋市に設立「[ 商業登記]」『官報』第1848号附録、1918年9月30日、1919年12月5日付で豊橋電気に合併されていた「[ 商業登記]」『官報』第2303号附録、1920年4月9日。同社合併に伴う豊橋電気の増資は40万円であり、合併後の資本金は240万円となっている。電源増強の動きは他に受電の手配もあり、1919年3月に設立された福澤系の電力会社矢作水力との間で500キロワットの受電を契約した（契約は会社設立前の1918年10月実施、受電開始は1921年初頭）『矢作水力株式会社十年史』118-119頁。。また供給面では渥美半島の渥美電気・福江電灯へ送電することとなり1919年2月工事を完了した「豊橋電気株式会社第51回営業報告書」（J-DAC「企業史料統合データベース」収録）。
供給増の一方で、1920年3月、大戦景気が終焉し戦後恐慌が発生していた。恐慌直前まで豊橋では地場産業の製糸業が盛況で、豊橋電気には工場拡張のための電力供給申し込みが殺到していたが、恐慌発生後は状況が一変し供給を断る需要家が多数生じた『挙市一致経済的大運動 豊橋電気問題之真相』3-12頁。。発電所工事中のため一時は会社の先行きが不安視されたが、需要家側には好況期に電力使用権の争奪戦が生じた経験から権利喪失を恐れて電力の使用を中止するものの料金は納める者、あるいは料金未納者から権利を引き取るために代理払込みをなす者もあり、供給力不足の傾向は続いた。
豊橋電気社長の福澤桃介は、1914年12月より名古屋電灯の社長でもあった『東邦電力史』35頁。社長が共通する名古屋電灯と豊橋電気を合併させる計画は恐慌以来重役間で内々に検討されていたが『挙市一致経済的大運動 豊橋電気問題之真相』13-31頁。、地元出資者の反対などがあったようですぐには実施されなかった『豊橋市史』第4巻610-613頁。その後1920年12月になると合併案がまとまり、12月5日付で合併仮契約締結に至った。契約の主たる内容は以下の通りである。 名古屋電灯を合併における存続会社とし、豊橋電気は解散する。 存続会社の名古屋電灯は豊橋電気の1920年10月末現在の資産負債状態を基礎として同社の権利義務一切を継承する。